Спор об отмене обязательной продажи валютной выручки: ждать ли обвала рубля

Президент России Владимир Путин 11 октября 2023 года подмахнул указ об обаятельной торговле валютной выручки экспортерами в стадия до 30 апреля 2024 года. После этого курс доллара, какой пробил оценку в 101 рублевка за единицу американской валюты, взялся снижаться и капуту года стабилизировался в коридоре 90-91,5 рублей за доллар. Однако в Банке России утверждают, что воздействие этой меры на валютный базар было умеренными по сравнению с коротаемой денежно-кредитной политикой и уровнем ключевой ставки, а в снижении курса нацвалюты большущую роль сразилась стабилизация торгового баланса. «Значимый лепта также привнес рост(по сравнению с космосами средины лета 2023 года)стоимостных объемов вывоза, какие действуют на валютный базар с лагами, связанными со сроками проведения внешнеторговых расчетов», — отметили в Банке России. В итоге в ЦБ РФ не видают «весомых оснований» для продления неизбежной торговли валютной выручки крупнейшими экспортерами после завершения деяния указа президента.

Однако кабмин держится иного воззрения. Еще в январе в правительстве позитивно оценили эффективность заведенного указом президента требования и доложили, что будут наставить на продлении данной меры. В гробе февраля позицию подтвердил начальный вице-премьер РФ Андрей Белоусов после встречи с представителями Российского альянса промышленников и предпринимателей, компаний-экспортеров и неодинаковых ведомств. По его словам, механизм неизбежной торговли валютной выручки показал свою эффективность.

Кто лев в диспуте «сильных мира сего», и что будет с рублем если в кратчайшее времена упразднят или удлинят настоящую меру?Эти спросы «МК» направил финансовым аналитикам.

- Кто лев в диспуте о значении неизбежной валюрной выручки — ЦБ РФ или правительство?

Михаил Васильев, главнейший аналитик «Совкомбанка»: «Вступление неизбежной торговли валютной выручки сразилось величавую роль в стабилизации курса целкового. Тренд на ослабление целкового раскатался 12 октября и рублевка перешёл к уверенному укреплению в девай, когда было обнародовано об этой мере. С 11 октября доллар ослаб к валю на 9%, со 100 до 91 рублей за доллар.

Объемы торговли валюты российскими экспортерами на внутреннем базаре с октября возрастили: по настоящим ЦБ с апреля по сентябрь 2023 года экспортеры торговали валюты в посредственном на $7,3 млрд в месяц, в октябре объемы торговли валюты вымахали до $12,5 млрд, в ноябре – $13,9 млрд, в декабре — $14,8 млрд, в январе — $12,9 млрд.

Добавочную поддержку валю оказали улучшение торгового баланса и повышение ключевой ставки с 7,5% до 16%. Жёсткая монетарная политика задерживает кредитование и снижает спрос на ввоз(и, соответственно, спрос на валюту). Кроме этого, текущие возвышенные ставки по рублевым депозитам в 14-16% годичных поддерживают привлекательность сбережений в рублях».

Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver: «И ЦБ РФ, и вице-премьер Белоусов частично левы. Меры по торговле валютной выручки взаправду оказали кое-какое стабилизирующее воздействие на курс целкового, однако основным фактором изображает всё же торговый баланс и цены на нефть. Луковица ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что жрать иные эффективные меры для стабилизации курса целкового. Также она засвидетельствовала, что аннулирование неизбежной торговли валютной выручки не окажет большого воздействия на курс целкового по взаимоотношению к иноземным валютам».

Артур Мейнхард, глава аналитического управления по глобальным базарам ИК Fontvielle: «С момента азбука реализации указа президента об неизбежной торговле валютной выручки экспортёрами, российская валюта визгливо перебежала к укреплению. Истина, продлилось оно недолго, чуть крохотнее месяца, однако за стадия с 11 октября по 6 ноября 2023 года рублевка усилил свои позиции к доллару на 8,4%, к евро на 7,6%, а к юаню на 8,3%. Безусловно, будет ложным взговорить, что это эффект всего от введённого указа, однако я почитаю, что больше укрепление российской валюты в этот стадия приключилось будто раз-таки благодаря деянию настоящего документа.

Однако эффект от настоящего указа очутился всё же довольно куцым и не привёл к двузначному укреплению российской валюты. Я вяжу это с тем, что в структуре валютной выручки экспортёров иноземную валюту вытесняет российская, используемая при расчётах с торговыми партнёрами стороны. Настолько будто возможности применения целкового ограничены, с нашими экспортерами стали вяще расплачиваться российской валютой. Владимир Путин в интервью с Карлсоном Такером болтал о том, что до 2022 года 80% расчётов были в долларах и евро, а сейчас всего 13%, при том что на оплату в юанях и рублях доводится 68% сделок(образцово в равновеликих пропорциях)».

- Что будет с рублем, если правительство упразднит неизбежную торговлю валютной выручки?

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: «Если правительство вдруг упразднит в марте неизбежную торговлю валютной выручки, доллар уйдёт залпом в коридор 95–100 рублей, евро — в коридор 105-110 рублей, юань подорожает до 13-13,5 рублей будто вселенная. Сработает не всего сам фактор отмены, однако ещё и фактор внезапности такового решения, ведь изначально неизбежную торговлю валютной выручки экспортёрами планировалось держать до 30 апреля. Однако, март 2024 года — это месяц президентских выборов. Перед выборами обвал целкового был бы больно невпопад. Залпом после выборов принимать заведомо непопулярное у народонаселения решения будет тоже как-то ложно. Ага и маловразумительно, кто конкретно будет его принимать, поскольку нынешний состав правительства РФ после выборов по закону уйдёт в отставку, и новоиспеченное правительство будет после выборов, будто это всегдашне случается, формироваться будто вселенная месяц. Настолько что, если в марте всё пойдёт по плану, и эта ограничительная мера для экспортёров сохранится, рублевка будет готов, скорее, укрепляться, чем бросаться. Сквозь внешнеторговые операции инфляция «экспортируется» в иные стороны. Россия не будет исключением, пай ввоза на нашем базаре всё ещё возвышенна. Мы ожидаем, что в марте доллар будет качаться в рамках 89-93 рублей, евро — в коридоре 97-102 рублей, юань – в рамках 11,9-12,9 рублей.

Владислав Антонов: «Если в марте будет аннулирована неизбежная торг валютной выручки, это может ввергнуть к кое-какому ослаблению целкового из-за снижения предложения валюты на базаре. Однако эффект будет умеренным и зависеть от динамики стоимостей на нефть и импортно-экспортных потоков. По доллару ключевой степень сопротивления будет у оценки 93,35 целкового. Доколе стоимость торгуется басистее него, валю ничего не угрожает».

- Что будет с рублем, если правительство сохранит неизбежную торговлю валютной выручки и отдаленнее?

Михаил Васильев: «Мы полагаем, что эта мера будет растянута после 30 апреля, однако параметры торговли(80% и 90%)могут быть амортизированы, и экспортёры будут торговать меньшие объемы валюты, чем сейчас. В круглом эта мера позволяет правительству поддерживать стабильный курс целкового и не допускать его чрезмерного ослабления или переукрепления. В свою очередность, стабильный курс целкового позволяет подавить инфляцию, сбалансировать интересы экспортёров, импортёров, бизнеса и граждан. В первом квартале мы ожидаем наиболее беспробудный курс целкового к евро и иным валютам. Первые четыре месяца года всегдашне подходящи для целкового из-за сезонно пониженного спроса на валюту».

Владислав Антонов: «Если неизбежная торг валюты сохранится, это будет оказывать поддержку валю, содействуя увеличению предложения валюты. Рублевка владеет шансы укрепиться, необычно при росте стоимостей на нефть, а курсы доллара, евро и юаня сравнительно целкового могут снизиться. Однако эффект будет не больно большущим и по-прежнему зависеть от наружных факторов.

На неделе с 4 по 8 марта вероятно продолжение укрепления целкового при сохранении текущих тенденций. Для азбука надобно миновать степень в 90,50 рублей за доллар. После него открывается путь к 89 рублям за единицу американской валюты. Будто всего Brent минет степень в $84 за баррель, укрепление целкового припустит. По евро кратчайшая мишень — 97,20 рублей. Впоследствии можно будет её сдвинуть на 95 рублей за единицу европейской валюты. По юаню мишень — 12,45 рубля».

Артур Мейнхард: «При отмене настоящего указа стоит дожидаться ослабления целкового в пределах 10%. Однако в этом случае российская валюта покинет тот коридор 90-95 к доллару, какой изображает вполне комфортным по многим критериям. Оттого я кумекаю, что акт документа будет пролонгировано. Вероятно, в него будут привнесены правки касательно конкретных бражек, однако, настолько будто текст указа не был обнародован, не факт, что мы о них выведаем. Я бы взговорил, что жёсткая денежно-кредитная политика Центробанка и акт настоящего указа дополняют дружок дружка в настоящий момент, а полноценно эффект от возвышенной ключевой ставки должен сказаться летом, оттого ожидаю пролонгации указа об неизбежной торговле валютной выручки ещё вселенная на 3 месяца. Если он будет сохранён в текущей конфигурации, то в моменте базары могут отреагировать позитивно, то жрать укреплением целкового, однако фундаментально ничего особо не изменится».